OpenAI 員工擬售 60 億美元股票，估值攀升至 500 億美元

OpenAI 員工擬出售約 60 億美元股票的消息引發市場關注，報導指出買方可能包括 SoftBank、Thrive Capital 與 Dragoneer 等既有投資者，交易若成型估值可望升至 500 億美元，並成為員工套現與留才工具。

快速重點

• 誰：OpenAI 現任與前任員工（符合公司參與條件者）
• 何時：相關談判在 2025 年夏季浮現，仍屬早期階段
• 做了什麼：擬出售約 60 億美元的二級股權給多家投資機構
• 為何重要：若成交，估值可達約 500 億美元，對公司估值、員工流動與投資人布局有直接影響

事件詳解

報導稱，OpenAI 的部分現任與前任員工正尋求將持有的股份轉讓給包括 SoftBank、Thrive Capital 與 Dragoneer 在內的投資人，規模約為 60 億美元。該項二級股權交易與公司同時進行的主要融資（由 SoftBank 領投的約 40 億美元級別輪次）並行，但兩者在目的與資金流向上屬不同安排。

談判仍在初期，交易規模與條件可能調整；相關投資機構與 OpenAI 對外未有具體回應。若此案依目前討論進行，交易所隱含的企業估值接近 500 億美元，較數月前流傳的 300 億美元估值呈現顯著上升。

此類二級股權安排常用於提供員工流動性和獎酬變現，特別在高競爭的 AI 人才市場中，被視為留才手段之一。報導也指出，只有符合公司規定（如任職年限）的員工能參與出售，既有大股東在本輪並不一定能出售持股。

影響與風險

• 員工：提供套現管道，可降低個人流動性壓力，但也可能影響長期持股激勵設計。
• OpenAI：估值提升有助於公司籌資與市場所見，但伴隨市場對營收化能力與獲利路徑的更高期待。
• 投資人（買方）：藉由二級市場取得人才持股，有助於加碼押注公司成長，卻須承擔私募流動性與估值修正風險。
• 競爭生態：若員工套現門檻降低，短期內可能減緩高價挖角，但長期人才流動仍取決於薪酬與職涯條件。
• 市場面：高估值消息可能推升相關產業估值，但也提高未來審慎檢視營運數據與獲利能力的壓力。

後續觀察

• 交易進展：關注買方名單是否確認、成交規模與價格條款是否最終敲定。
• 融資與估值：留意主輪融資對公司估值與資本結構的影響，以及是否出現估值調整。
• 營收與獲利：追蹤 OpenAI 的營收成長與商業化進展，評估估值合理性。
• 人才策略：觀察公司是否同步調整薪酬、限制性股權或其他留才機制以維持核心團隊穩定。
• 監管與法遵：若交易規模龐大，可能引發私募合規、稅務或跨境資本流動相關議題的檢視。